Iniciamos una discusión sobre qué régimen cambiario le conviene más a Costa Rica:
Links artículos seleccionados de política monetaria y cambiaria en Costa Rica
1. Loría, L. E. (04/03/08). ¿Política cambiaria infalible? La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/marzo/04/opinion1448660.html.
2. Loria, L. E. (21/10/09). ¿Quién quiere ser millonario? Semanario Universidad , Disponible en: http://www.semanario.ucr.ac.cr/index.php/mainmenu-opinion/1528-iquien-quiere-ser-millonario.html.
3. Loría, L. E. (30/07/08). ¿Sin condiciones para la dolarización? La Prensa Libre , Disponible en: http://www.prensalibre.co.cr/2008/julio/30/opinion07.php.
4. Loría, L. E. (23/05/08). ¿Tiene sentido la política cambiaria? La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/mayo/23/opinion1547895.html.
5. Loría, L. E. (30/02/08). Compren colones. La República , Disponible en: http://www.larepublica.net/app/cms/www/index.php?pk_articulo=7234.
6. Loría, L. E. (07/09/08). Deterioro de las carteras de crédito. El Financiero , Disponible en: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2008/septiembre/07/opinion1676937.html.
7. Loría, L. E. (03/08/09). El BCCR tiene miedo a flotar. El Financiero , http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2008/agosto/03/opinion1631417.html.
8. Loría, L. E. (10/03/08). El efecto Cacique. La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/marzo/10/opinion1456020.html.
9. Loría, L. E. (27/06/08). Eliminar el colón. La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/junio/27/opinion1595673.html.
10. Loría, L. E. (21/04/09). Empujón del FMI al Central. Página Abierta - Diario Extra , Disponible en: http://www.diarioextra.com/2009/abril/21/opinion09.php.
11. Loría, L. E. (01/03/09). Enmiendas al Plan Escudo. El Financiero , Disponible en: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2009/marzo/01/opinion1866976.html.
12. Loría, L. E. (04/02/09). Escudo o corona. La Prensa Libre , Disponible en: http://www.prensalibre.co.cr/2009/febrero/04/opinion04.php.
13. Loría, L. E. (08/01/09). Expoliación legal. Diario Extra , Disponible en: http://www.diarioextra.com/2009/enero/08/opinion05.php.
14. Loría, L. E. (19/01/09). Inflación al desnudo. La Nación , http://www.nacion.com/ln_ee/2009/enero/19/opinion1844560.html.
15. Loría, L. E. (12/10/08). La economía de papel. La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/octubre/12/opinion1734471.html.
16. Loría, L. E. (13/10/09). Los tres monos sabios y la política económica. Página Abierta - Diario Extra , Disponible en: http://www.diarioextra.com/2009/octubre/13/opinion08.php.
17. Loría, L. E. (15/05/08). Mercado cambiario ineficiente. La Prensa Libre , Disponible en: http://www.prensalibre.co.cr/2008/mayo/15/opinion05.php.
18. Loría, L. E. (13/12/08). Pesadilla cambiaria. La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/diciembre/13/opinion1810050.html.
19. Loría, L. E. (27/09/09). Política económica del "No". El Financiero , Disponible en: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2009/septiembre/27/opinion2047175.html.
20. Loría, L. E. (03/10/09). Responsabilidad monetaria. Semanario Universidad , Disponible en: http://www.diarioextra.com/2009/octubre/03/opinion05.php.
21. Loría, L. E. (25/04/08). Superpoderes. La Nación , Disponible en: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/abril/25/opinion1512136.html.
22. Loría, L. E. (28/12/08). Teología económica. El Financiero , http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2008/diciembre/28/opinion1761617.html.
23. Loría, L. E. (15/06/08). Un delicado experimento. El Financiero , Disponible en: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2008/junio/15/opinion1517649.html.
Quienes impulsan la dolarización formal de la economía costarricense no terminan de verle bondades. Ahora, además de la supuestas bondades económicas que al menos deberíamos de discutir a la luz de los datos que les presento, la dolarización resulta ser un antídoto contra la corrupción, el manejo imprudente de la política monetaria y los caprichos y decisiones expoliadoras adoptadas por el Banco Central de Costa Rica. Como si ello fuera poco y por algún arte de magia que no logro comprender también incrementa el atractivo turístico del país!
LLama la atención la sistemática invocación que hacen de Ecuador y El Salvador, países recientemente dolarizados. El primero para combatir una crisis monetaria producto de la Ley de la Agencia de Garantía de Depósitos la cual obligó al Estado ecuatoriano a respaldar el 100% de los depósitos nacionales y extranjeros sin límite de monto, o sea emitir bonos, deuda y una extraordinaria liquidez que provocó la devaluación del sucre en un 400% con la consecuente hiperinflación. El segundo tomó una decisión autoritaria y unilateral de caracter político y de la cual hoy está más que arrepentido.
Si lo anterior llama la atención, es necesario dejar muy claro algo a lo cual los dolarizadores del país nunca se refieren y es al hecho de que la dolarización es un camino sin retorno ya que desdolarizar una economía resulta prácticamente imposible y que es un proceso que técnicamente pasa por 1) un blindaje financiero que impida una corrida de capitales que no se logra sin una generosa cooperación internacional 2) la introducción de la nueva moneda bajo paridad fija y 3) una depreciación de la nueva moneda que corrija la distorsión en los precios relativos que induce la dolarización. Si bien esto es complejo lo más importante y lo que nunca se da es el acuerdo político necesario para ello.
Por mucho la promesa más conspicua de la dolarización es la reducción de la inflación a lo cual inevitablemente se le agrega “el impuesto más injusto”, así que empiezo por informar a los dolarizadores que en Costa Rica los salarios están indexados por inflación. En todo caso la evidencia de El Salvador desmiente esa promesa.
El Colegio de Profesionales en Ciencias Económicas (COPROCE) reportó que para el período 2000 a 2005 la inflación en El Salvador acusa una tendencia que resulta un 30% más alta que la inflación en EE.UU., por su parte en junio de 2008 el propio Banco Central de El Salvador reportó una inflación acumulada a ese mes de un 9% y una publicación del propio Instituto CATO reconoció que para abril de 2008 la tasa de inflación en El Salvador era de 6.9% o sea un 137.9% superior a la de EE.UU.
Una encuesta de la jesuita Universidad Centroamericana afirma que el 30.7% de salvadoreños responsabilizan a la dolarización como la medida responsable del alto costo de vida seguido por un 19.7% que consideran necesarios los controles de precios por parte del Gobierno.
Corolario de una baja inflación, al menos en teoría las tasas de interés deberían de bajar, no obstante la medida de la dolarización no es condición suficiente para ello empezando por el margen de intermediación financiera que los bancos comerciales no parecen estar dispuestos a renunciar. Además en condiciones críticas, a las que se expone el país que dolariza, pudiera más bien hacerse necesario aumentar la tasa de interés para atraer el capital necesario para su desarrollo y aunque se reduzca el riesgo cambiario, no se reduce sino se puede aumentar el riesgo país. En este sentido Costa Rica sin dolarizar ha registrado menores tasas de interés que las de nuestro dolarizado vecino Panamá.
De hecho en agosto de 2008 Fitch Ratings y FUSADES advirtieron sobre un incremento en la inflación, un incremento en las tasas de interés por carencia de fondos internos, un incremento en el costo de la intermediación financiera y una caída del PIB.
En el campo de las exportaciones los datos son todavía más desoladores. Mientras éstas crecieron entre 1994 y 1999 de $500 millones a $2,900 millones para una tasa promedio anual del 80%, el Banco Central de El Salvador reportó exportaciones de $2,590 millones en los primeros ocho meses del 2009, lo que representa una reducción del 16.9% con respecto al mismo período del año anterior y una caída de $310 millones respecto del año previo a la dolarización.
En virtud de la apreciación real de la moneda el déficit comercial ha llegado a significar el 16.55% del PIB.
Estos datos dejan claro que el efecto de la medida no es neutro como se argumenta.
En el campo de los salarios y lejos de la prédica dolarizadora el COPROCE es contundente, para el período 2000 a 2005 el IPC aumentó en un 17% mientras que los salarios cayeron en 1% y expresa “es inviable y poco equitativo el ajuste automático basado en la flexibilidad salarial para superar los problemas estructurales de nuestro comercio exterior así como lo los generados por la dolarización…”. Esta afirmación parece confirmar que la existencia de una moneda común exige una coincidencia de los ciclos económicos o una alta movilidad laboral que al no existir han convertido a El Salvador y Ecuador en importantes exportadores de gente, lo cual no queremos para Costa Rica.
Consecuencia de todo lo anterior el crecimiento del PIB visto en El Salvador durante los años previos a la dolarización fue de un 4.25% anual para reducirse durante los tres años posteriores a la dolarización a un paupérrimo 2.17%. En consecuencia, la pobreza, el desempleo y el subempleo.
El Dr. Jorge Guardia que se declara cercano a la dolarización resume todo lo anterior bastante bien “las desventajas de la dolarización se asocian más con las variables reales de la economía pero no se resuelven los problemas de raíz como el exceso de gasto público, los niveles y estructura de la tributación, ni distorsiones ni externalidades. Tampoco se resuelven los problemas de crecimiento, pobreza ni distribución de la riqueza…”a lo cual yo le agrego que ante los datos que he expuesto tampoco son tan claras las ventajas sobre las variables financieras de la economía.
Así las cosas mejor discutamos esto más a fondo porque no es tan claro que dolarizar le conviene a Costa Rica ni a ningún otro país. Talvez uniones monetarias regionales sean mejor alternativa.
Luis E. Loría dice:
23 Octubre, 2009 en 3:43 am
Es perfectamente comprensible que alguien, bajo el anonimato que le brinda un editorial, escriba un artículo como el anterior. Sin embargo, la discusión seria y técnica debe darse públicamente y dando la cara.
Para quienes, realmente, estén interesados en conocer lo que la dolarización oficial de la economía implica, los invito a visitar la causa “Dolarización oficial de Costa Rica” en Facebook: http://apps.facebook.com/causes/374301/15873974?m=7f359208
En ese link encontrarán más de 20 artículos que explican en detalle por qué, desde un punto de vista técnico y no ideológico, la dolarización es la mejor opción. También, se explica por qué las minidevaluaciones no son convenientes y la flotación de nuestra moneda es inviable.
De igual manera, los invito a visitar el link a la conferencia “Reforma monetaria con o sin Banco Central”, que tuvo lugar hace aproximadamente un año: http://www.institutolibertad.org/Eventos/13OCT2008.html
En esa conferencia participaron expertos de primer nivel que hablaron en detalle, y con real conocimiento de causa, acerca de los casos de Ecuador y de El Salvador.
Espero que los encargados de la publicación de Costa Rica Hoy–motivados por un interés real de promover el debate acerca de lo que más conviene a Costa Rica en el tema de la política monetaria y cambiaria–estén dispuestos a publicar integramente el presente comentario.
De lo contrario, demostrarán que son, lamentablemente como muchos otros, un medio de comunicación, promovido por un grupito de amigos con posiciones coincidentes, creado con el objetivo de ofrecer al público una visión sesgada de la realidad para intentar influir en la agenda política.
Tomás Artiñano Ferris dice:
23 Octubre, 2009 en 8:11 am
Estimdo Luis…
Para que no tenga duda de que nos interesa el debate de este asunto y que no somos un rejuntado de amigos que defiende una agenda política le agradecería que nos haga llegar sus artículos de opinión sobre el tema de la dolarización a las siguientes direcciones:
redaccion@costaricahoy.info
taf1991@gmail.com
Luis E. Loría dice:
24 Octubre, 2009 en 6:37 am
Links artículos seleccionados de política monetaria y cambiaria en Costa Rica
Intenté copiar los links a los artículos, pero me salio un mensaje automático de filtro anti-spam.
Voy a proceder, de acuerdo con lo indicado, a enviar la información a las direcciones de correo electrónico indicadas por don Tomás.
Sería realmente interesante que compartan esa información con los lectores para que puedan informarse mejor acerca de las opciones en materia de política monetaria y cambiaria.
Les agradezco por abrir este importante espacio para el debate y el intercambio de ideas, en respeto y sin censuras ideológicas.
Saludos cordiales,
Tomás Artiñano Ferris dice:
23 Octubre, 2009 en 9:23 am
Estimado Luis…
Yo no creo que la flotación administrada del colón sea inviable y de hecho creo que es lo más conveniente. La llamada “trinidad imposible” es del pasado porque en presencia de flujos internacionales de capital que rondan los 1.5 trillones de dólares diarios, ésta se ha visto reducida a una decisión entre política monetaria autónoma y tipo de cambio, que tampoco tienen por qué ser mutuamente excluyentes.
Yo no logro entender por qué el pensamiento liberal que nos habla hasta por los codos de las virtudes del mecanismo de formación de precios vía oferta y demanda en el mercado, cuando se trata del precio del dinero ahí considera que éste debe ser fijo así pase lo que pase. Costa Rica conoce de primera mano las consecuencias de un tipo de cambio prácticamente fijo.
En su defecto pretender que los agentes económicos reflejan en la oferta y la demanda toda la información relativa a este precio en particular (tipo de cambio) es sencillamente iluso y por ello me parece que el BCCR hace bien en administrar de acuerdo a los determinantes fundamentales del tipo de cambio propuestos y sustentados por el Dr. Sebastián Edwards ese precio y no creo que ello deba considerarse una manipulación de ninguna especie por parte del BCCR.
Los datos citados en el editorial merecen discutirse porque son muy distintos o al menos revelan una opinión contraria a la expresada por quienes defienden la dolarización. No se trata de una imposición, se trata de una discusión sobre un tema trascendental.
Finalmente le agradezco los artículos que ha remi